第四章(第四节):投资逻辑之整体性

整体性

很多投资者往往忽略投资思路的完整性。 股票投资是一个复杂的,连续性的多个步骤的过程。
股票投资包括前提调研,对自己性格的了解,对自己实力和风险承受能力的了解,
对公司的了解,对股票投资特点的了解;然后,对买入时机的把握和下单; 其后,
持有,应对市场的波动,和风险控制;再次,卖出时机的选择和卖出;最后是总结和下一次投资。
这些步骤都是环环相扣的, 往往互相呼应,互相配合才可以达到一个比较好的收益。
这就是说的整体性。

整体性是一个通过长时间的实践才可以理解和运用的特点。每个人通过投资实践逐步建立了
自己的投资的思路的整体性, 其实也是个人投资的独特性。一个投资人所形成的自己
的操作风格应该是一个带有个人特点的整体的系统。

我们常常听到很多成功投资人介绍自己的投资经验,这些经验往往非常宝贵,但是这些经验
都是成功投资人投资体系中的一部分,如果听众不能够意识到这个宝贵经验是有前提的,
而只是亦步亦趋,结果只能落得邯郸学步。

我们常常听到一些价值投资者说,买了股票就不要在意股市的波动,放着不动,等上十年。
一些投资人朋友就买了一些股票放着,放着。跌了涨了都不关心,以为这样就可以赚大钱。
这是大错特错的。
成功投资家说买了股票长期持有是有前提的,前提是买了潜力公司,而不是随意或者
简单做一点儿调查就买股票。如果忽略了这个前提,在没有认真选择公司的情况下买入了,
长期持有不去关注,风险是非常高的。 在每个股票市场上都有很多多年来涨幅非常低,
甚至多年下跌,或者退市的公司。如果买到这样的公司,长期持有就可以获利的美好
愿望就会变成梦魇了。

在持有过程中的风险控制也是和许多前面和后面的程序相关的。有的投资者非常看中
止损,有严格的止损线, 在买入之前就设定了;有的投资者就没有止损的概念,
不但不止损,并且越跌越买。这两种都不能说哪一种是对哪一种是错误的,只是说
你的整体思路适合哪一种风控的方式。如果你不做止损,就需要有几个前提。首先,
你的投入资金是长期的资金,股票能在一个长的投资期内,比如说十年。
其次,你对买入的公司的长期盈利情况进行透彻了解,不需要100%确定,也不能100%
确定,但是你需要通过逻辑推演大概率确定公司的业绩在很长实践内是向好的。
有了这两点才可以。 如果一个人投资的钱下个月就要拿出来用于婚丧嫁娶这样的大事,
或者投资者对公司没有信心,那么止损是非常正确的操作。如果一味听从别人的
建议不去止损,那么显然破坏了个人操作的整体性,难免加大风险。

另外一个相关的就是集中投资和分散投资。很多投资人推崇分散投资,投资教科书也是
这么写的,这类投资者认为分散投资显然系统性的降低了风险;
另外有一些投资人极为推崇集中投资,他们通过自己的实践总结出来,集中投资不但
风险低而且收益高。 那么,哪一种是正确的呢? 单纯的就持有股票的集中和分散来说,
没有什么对错。重要的还是要从整体上来看投资思路, 比如说投资者的选股方式,抓风口,
等消息,还是深入研究基本面;还有投资者的操作风格,是短期频繁操作还是长期持有。
这些部分都是丝丝入扣的,互相关联的。

在投资实践中,投资者投资风格的整体性是非常重要的。 明白了这一点,当借鉴成功
投资家的经验时就要从自己整体的思路和风格上面来吸收和借鉴而不是东施效颦。

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