第四章(第三节):投资逻辑之独立思考篇

独立性思考

资本市场信息鱼龙混杂,泥沙俱下, 各种利益混合在一起,
独立性思考是在投资上能够立足的一个最基本的素质。
在投资的市场上从来不缺少信息,
不缺少机会, 缺少的是独立性思考的头脑。可以这么说,如果一个投资人不能做到
独立思考,而听从各种外来的消息做决定,那么长期以来他的投资收益可能不如懒人投资,
只是随机挑选股票代码来做交易,这样不用知道公司名字,也不用知道公司所做的事情,
甚至都不用知道
这个公司的股票的价格。也就说,在不能独立思考的情况下盲目地听从别人不如信自己的命。
很多人对独立性思考的理解只是达到了不要
听别人的建议的层次,其实这是片面的理解。在股票投资中,独立思考要做到下面几点。

  • 不受自己情绪的影响

把这一点列为第一条可能让很多人大跌眼镜,
但是这一条确实是最重要的一点。很多
读者都了解,很多人聊起投资, 说起股票来头头是道,但是一旦把钱放进去,自己的利益
在里面了,那么他就变的不能随意自如,操作变形,畏手畏脚。投资者自己的利益影响到
了投资者的情绪,进而影响了投资者独立思考的能力。类似与“人生最大的敌人是自己”,
在股市中,“投资者最大的敌人是自己的情绪”。

控制自己的情绪看似并不难,为什么很多投资者都做不到呢? 在重大利益面前能够
客观思考的人非常少, 这是人性的弱点, 这有如, “不识庐山真面目,只缘身在此山中”。
当投资人还没有投资的时候,他能够根据自己的常识对市场的情况进行客观分析;
当投资人把自己20%资产投入的时候,他的心态就开始不稳定;当投资人把80% 的资产投入
的时候,他的情绪会出现非常极端的情况。当市场面向好的时候,他会梦想资产翻倍
指日可待的欢喜;当市场面变坏的时候, 他会幻想自己面临破产的悲惨。当市场平淡
时,他可能会因为过度关注市场而焦虑。

  • 与大众情绪保持距离

这一条也是和情绪相关的。俗语说,三个臭皮匠,顶个诸葛亮。
可是在投资市场上,如果三个臭皮匠都没有独立思考的能力可能还不如一个臭皮匠。
这是因为,每个人都需要为做的事情给出一个解释,因为这样才能让他有安全感。
当他不能独立思考的时候,他会接受一个别人的思想,然后为了增强安全感,他会找
类似的解释来加强他所接受的信息,无论那个思想的正确与否。这样当人数增加的时候,
这种思想逐渐被解释的很完美。如果100个人讨论股票投资,但是每个人没有贡献独立的,理性的
信息,而只是增加了某种情绪的共振,这就形成了典型的大众情绪,就合所谓的三人成虎。

如果一个投资者
不能够和大众情绪保持距离,他很容易被请君入瓮, 失去独立思考的能力。情绪对投资者
的思考能力的影响是潜移默化的, 一旦投资者接受了某一种情绪,他的思考一定
会受到很大的影响,最可怕的是自己也不知道。

  • 对外来的信息要有批判性思考

很多人理解额独立思考就是这一条:独立思考就是不随意接受
别人的想法,而是要批判性的思考。这一条很重要,特别是在互联网的帮助下
信息交流变的非常通畅方便的大背景,每个人接触的信息量成倍增长,其中有真知灼见,
也有道听途说。 在不正确的信息里,既有因能力不足的引起的,也有为了某种目的故意歪曲。
正确的有益的信息就那么几种, 不正确的有害的信息有无数种。古人云,“尽信书,则不如无书”。
在古代,书通常是一种以严谨的方式,通过长期的努力写出来的,尽管如此,仍然不可以
尽信书。更何况,在现在在互联网传播的背景下,很多文章可能半小时都可以完稿发表。
其质量可想而知。另外利益的驱使和极端的情绪也是产生主观不正确信息的一个重要原因。

面对海量的良莠不齐的信息,唯有进行批判性思考才可以。如何做到并不容易。有几条省力
的方法可以排除大部分的错误或者没有帮助的信息。

首先,选择有质量的信息源。公司年报
提供的信息当然比网络上对公司的猜测要可信;公司的公告肯定比论坛上的随手发的帖子
要可信;行业全局产能和消费的数据比来自局部的捕风捉影的信息要更有价值。
选择可靠的信息源,就相当于别人帮你做了信息的筛选和收集,省了投资者自己精力。

其次,要多用常识来判断信息。很多不真实的信息可以用常识来识别。
常识是通过投资者通过自身阅历积累并思考而形成的认知,既包括经济和财经相关的事实
和历史,也包括融汇贯通而得到的科学常识,社会经验等等。在常识面前很多
情绪化的信息和不真实的消息不攻自破。

再次,从文章中获取信息,而不是获得情绪。避免信息故事化,避免事实比喻化。
现在很多的文字信息都是故事化的,用一个故事,找到一些非常表面的相似性,
通过讲故事,传播情绪化的,或者偏颇的信息;还有一些,用一些很比喻说理,
如果仔细思考,大部分都没有任何道理。我并不反对用比喻来把一个非常难懂的
规律或者事实说清楚,但是这只有说使用比喻的人对本来的规律和事实非常了解,
但是很难用专业和科学的表达把他们说清楚的情况下借用比喻;而不是随意的
为了感官和想象的需要而构造一些比喻。 这种表达极不准确,有很强的误导性。

  • 不要受自己过去的亏损和盈利的影响

人的脑子里有一个我们感觉不到的选择器,
盈利的时候,人们选择接受利好的消息,在人们亏损的时候人们会选择接受利空的消息。
也就是说,人们习惯于为已经发生的事情找理由,而不是客观地思考。这一点在牛市和熊市
的时候特别明显。在牛市一个好消息出来之后,股市会大涨,在一个坏消息出来之后还是
涨,因为利空出尽是利好;相反在熊市之中,一个利空出来股市会大跌,一个利好出来
之后还是跌,因为利好出尽是利空。这或许是人们找安全感的一种方法,大部分人都是
在为已经发生的事情找理由,并且强化已经发生的事情的合理性甚至进一步发生的可能性。
这样,导致在亏损是悲观情绪漫溢,在盈利是乐观情绪泛滥,这些都会影响到思考的客观性。

有一些投资者,用赚的钱投资的时候,就是做一些冒险的决定,当自己亏钱或者用本金投资的
时候变的患得患失。他们感觉,用赚来的钱投资,亏了就亏了;用自己本来的钱投资,亏了
可是亏自己的钱啊。这是非常错误的认识,赚来的一块钱和自己兜里的一块钱的购买力
是一样的,没有任何区别,投资者不应该区别对待。

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