第五章(第四节):投资逻辑之简单化原则

简单性

这个世界非常复杂,各种事物之间有着非常多的隐性的或者显性的联系。如果处理一件
事情,你需要理解和把握100个关系,你就可以得到100分;首先这个不是所有的人都可以
做到的,其次,即使能够做到,那么可能的付出也是非常巨大的,可能为了这一件事需要
几个月甚至几年的事件。更成熟的做法是化繁为简,理解和把握最重要的一点或者几点。
很可能在处理这件事情上,如果能够把握住最重要的一点,你的得分就是70分了,如果能够
把握最重要的三点,你的得分可能就是90分了。理解和把握3点要比理解和把握100点
容易的多得多。能够抓住重点做事,是收益率最高的方式。

之所以需要“化繁为简”一个重要的原因是,当你引入更多的点和他们之间的关系的时候,
你会发现你正面临一个复杂性快速增长的问题。最终,你得到的结果不是比只抓重点
的方法好, 而是因为失去重点,结果不如只抓重点的收获大。

做股票投资的时候也是一样的。在做决定的时候把握最主要的一点或者几点,这样就能
够获得不错的收益。股票市场是一个非常复杂的系统,由多种不同投资风格的人,多种
同的公司,不同类型的资金组成;同时关于股票市场的信息更是龙蛇混杂,牛骥同皂。
如果投资者不能辨别真假,抓住重点,那么可能最终的结果只能三翻四复,举棋不定,
最终要么错失良机,要么作出错误决定。

比如说,对于一个市场给了高估值的公司,现在股价高企市盈率超100倍, 在这种情况下,
投资者通常会随处遇到各种关于这个公司的利好消息,比如说想产品有想象力,公司发展前途大,
主力资金在里面,或者所在的产业好,
,有一些可能是真是的,客观事实;比如说,某某创业公司搞产业
生态闭圈,公司发展有想象力,这是客观事实的。但是这能否支持百倍市盈率吗?
有的投资者可能还会说,这几条这个公司都占了,这总能支持百倍市盈率吧。
百倍市盈率意味着公司如果盈利不增不减,你投资的前公司要100年才能赚回来。
这是没有逻辑和道理的说法,把所有的好的因素加到一起就能支持百倍市盈率。
有一些投资的理由更为荒唐,隔壁的老王买了大量的这个公司的票,他都不怕,我怕啥,
我也要买。投资者可以参照隔壁老王的决定,但是在没有做很好的验证和以前经验的
基础上,复制老王的决定是不明智的。 如果就是因为
“如果股票跌了,老王的也跌,我怕啥”, 这个逻辑是非常荒谬的。

对于一个市场给高估值的公司,投资者买入前需要先回答几个基本问题。不同的类型的投资者
可能需要回答不同的问题。对于投机者或者短期炒作者,他们需要问一下:
主力资金会继续拉高股价吗?有什么事实上的证据证明他们会拉高股价?你有什么板上钉钉
的依据说公司会有亮眼的好消息让股价短期内继续增长?也可能需要回答其他一些类似或者
更重要的问题。对于价值投资者来说,可能需要问一下:公司盈利在未来三年内会有多高?
高盈利的把握有多大?公司在最坏的情况下盈利会是多少?

比如说一个市场给了低估值的公司,现在股价的市盈率只有5倍,那么投资者肯定可以随手
拈来据对负面的消息,夕阳行业国家不支持,整体管理效能下降,科技更新产品替代,
盈利将会大幅下滑直至破产;同样道理,这些消息可能并不是虚假的,是有事实根据的,
但是他们会对公司业绩造成多么坏的影响呢? 这个产业是不是就不存在了,还是说在
从新洗牌。五倍市盈率意味着如果公司盈利不增不减,五年公司就可以赚回来,
如果盈利下降一般,那么10年可以赚回来。投资者要卖这个公司的股票因为这个公司
太差了,这些差的因素加到一起肯定要破产了,更何况隔壁老王也卖了,他是非常聪命的,
如果能赚钱他肯定不卖了。这些理由,都没有抓住重点。

对于一个市场给低估值的公司,投资者卖出前需要回答几个基本问题。
这个公司在最坏的情况下有没有保底业绩收入?先对于现在的经营情况和产业的情况,更差
的情况还能差多少? 十年内,该公司的现金收益大概率能达到多少?如果能够搞清楚
这些问题,其实卖或者买的决定自然而然就会有了。

大道至简就是去回答这些最基本但是重要的问题,不要被其他的飘来飘去的浮云遮住了耳目。
可能有的读者会说,回答上面的这些基本问题并不简单啊。比如说看一个公司到底能否大概率盈利,
是非常难的事情。这种说法非常正确。如果这个问题非常容易回答,那么股票投资就不会
有很多风险了,同样可能也没有多少机遇了。 化繁为简会让投资者集中主意到最重要
的事情上,因为这样你的思维才是最清晰的,最有逻辑额,当然结果你的投入产出比才是最高的;
化繁为简并不能让投资者坐享其成,坐收渔利。

奥姆剃刀原理: “切勿浪费较多东西,去做‘用较少的东西,同样可以做好的事情’。”换一种说法,如果关于同一个问题有许多种理论,每一种都能作出同样准确的预言,那么应该挑选其中使用假定最少的。尽管越复杂的方法通常能做出越好的预言,但是在不考虑预言能力(即结果大致相同)的情况下,假设越少越好。

你要做的事情是掌握一部分

奥姆剃刀原理
+ 人脑可以同时处理多个简单任务,但是复杂的任务,往往不好
+ 太过于具体的量化最好留给电脑而不是人脑
+ 人脑擅长

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